PR：この記事にはアフィリエイトリンクが含まれます。
決算短信や投資アプリで見かけるEPS。これは1株当たり利益を示す数字です。会社の利益が伸びればEPSも上がる、と考えたくなりますよね。ところが発行株式数が増えると、同じ利益でもEPSは変わります。
そこで押さえたいのが希薄化です。株式数が増える可能性まで考慮したEPSなら、会社の利益が一株にどれだけ届くかをつかみやすくなります。基礎を確認しながら、学びたい内容に合う本も紹介します。
本の早見表
5冊の得意分野を一覧にしました。決算書の基礎を学ぶ本、米国株の数値をExcelで追う本、会計や企業価値評価を深める本に分かれます。
| 書籍 | 参考価格（税込） | 主な内容 | 向いている人 |
|---|---|---|---|
 儲かる会社にはパターンがある！ 決算書の基本と読み解き方 | 1,540円 | 財務3表、PER・PBR、成長株分析 | 決算書の基礎から学びたい人 |
 バリュー投資家のための「米国株」データ分析 ―ひと握りの優良株が割安になるときの見分け方 | 2,178円 | 希薄化EPS、EPS成長率、PER推移 | 米国株をExcelで分析したい人 |
 財務諸表分析〈第9版〉 | 3,740円 | EPSの成長、投資判断、株式価値評価 | EPSの推移を専門的に読みたい人 |
 USCPA独学マスター 財務会計 | 5,720円 | EPSを含む財務会計と練習問題 | 会計処理を問題演習で学びたい人 |
 アナリストのための財務諸表分析とバリュエーション 原書第5版 | 6,160円 | 財務分析、株主持分、企業価値評価 | 希薄化を価値評価まで結びつけたい人 |
表の価格は各書籍の参考価格です。実売価格は時期や店舗によって変わるため、購入時に販売ページで確認してください。発行年やページ数も、本の深さを知る手がかりになります。
初心者が最初から専門書を読む必要はありません。EPSの意味を知りたいのか、希薄化EPSを自分で追いたいのか、それとも企業価値評価まで学びたいのか。目的が決まると、本の役割もはっきりします。
EPSの基本
EPSはEarnings Per Shareの略で、日本語では1株当たり利益と呼びます。計算では普通株主に帰属する利益を期中平均株式数で割ります。会社全体の利益を一株あたりに置き換えた数字です。
たとえば利益が120億円で期中平均株式数が10億株なら、EPSは12円。利益が同じでも株数が12億株に増えれば10円です。利益の合計だけでは見えない変化ですよね。
前年よりEPSが伸びたかを見ると、企業の成長が株主にどう反映されたかを考えやすくなります。ただしEPSだけで割安か割高かは決まりません。株価との関係を示すPERや利益の中身も確かめましょう。
希薄化の意味
希薄化とは、株式数が増えることで一株あたりの持分や利益が小さくなることです。新株予約権やストックオプション、転換社債などが株式に変わる可能性があれば、将来の株数も気にかけたいところです。
基本EPSは実際の期中平均株式数を使います。一方、希薄化後EPSには、潜在株式のうち一株あたり利益を下げるものを反映します。証券の種類によっては株数だけでなく、利益側も調整されます。
数字で考えてみましょう。利益120億円、株数10億株なら基本EPSは12円です。株数が10.2億株になる可能性があり、利益は変わらないと仮定すれば、希薄化後EPSは約11.76円になります。
基本EPSと希薄化後EPSの差が大きければ、潜在株式の影響を確かめてください。差が小さい企業でも、株式報酬や転換証券が今後増える計画なら、次の決算で株数の動きを追いましょう。
株数も見る
利益は増えているのにEPSが横ばい、あるいは下がっている。そんなときは株式数も調べてください。増資や株式報酬が影響している場合があります。利益と株数はセットで見るのが基本です。
自社株買いで株数が減ると、利益が同じでもEPSが上がることがあります。その伸びが本業の利益成長によるのか、株数の減少によるのかを見分けると、会社の実力を判断しやすくなります。
過去のEPSを比べる際は、株式分割や併合にも注意しましょう。データサービスの数値が調整済みかを確認し、同じ基準で並べてください。基準がそろっていないと、成長率の印象も変わります。
一時的な利益や損失もEPSを動かします。特別利益で一度だけ数値が跳ねた年を、継続的な成長と受け取るのは早計です。実績や直近12カ月のTTM、会社予想を分けて、決算内容から伸びの理由を確かめましょう。
決算書の基本
『儲かる会社にはパターンがある！ 決算書の基本と読み解き方』では、財務3表の読み方からPER・PBRなどの経営分析指標まで、実例を見ながら学べます。足立武志監修で、A5判224ページです。
第6章では成長株の見極めを扱います。売上や利益、財務状況と照らして企業を見る流れを身につけたい初心者におすすめです。2022年7月14日発行。
参考価格は1,540円（税込）。EPS計算や希薄化を専門的に掘り下げる本ではないので、まず決算書全体の見方を学ぶ人に合います。希薄化後EPSまで追いたくなったら、分析実務の本を追加するとよいでしょう。
米国株を分析
『バリュー投資家のための「米国株」データ分析 ―ひと握りの優良株が割安になるときの見分け方』は、調整後の希薄化EPSをExcelに入力し、EPS成長率を確かめる手順を扱います。実績EPSのTTMやPERを記録して、PER推移をグラフにする方法も学べます。
米国企業の数値を並べて株価指標の変化を追いたい人には、この実践型の内容が合います。米国株分析用のサンプルファイルも案内されており、手を動かして分析を試せます。
2020年1月25日発売、A5判240ページ。参考価格は2,178円（税込）です。会計の入門書より米国株の分析演習に重点があります。希薄化EPSや過去の成長率を実際に確かめたい人におすすめです。
EPS成長を追う
桜井久勝著『財務諸表分析〈第9版〉』は、EPSの推移を企業の成長分析につなげる一冊です。第12章で1株当たり利益の成長と過去の成長を扱い、第13章の投資意思決定、第14章の株式価値評価モデルへと進みます。
セブン＆アイ・ホールディングスとイオンの連結財務諸表を使った実例もあります。企業分析の流れを追えるため、EPSを投資判断にどう生かすか知りたい人に役立ちます。
2024年3月5日発行のA5判384ページで、参考価格は3,740円（税込）。入門書より専門的です。希薄化を深く学ぶより、EPS成長と財務諸表分析を体系的に結びつけたい人に合います。
会計問題で学ぶ
『USCPA独学マスター 財務会計』は、米国公認会計士試験FARの学習者向けです。第9章で資本取引と1株当たり当期純利益を扱い、EPSを会計処理の一部として学べます。財務比率や業績評価指標は第17章の範囲です。
約180問の練習問題を収録しています。問題を解きながら会計知識を身につけたい人におすすめです。2026年6月4日発行で、試験範囲に沿って会計全体を学ぶ教材です。
A5判452ページ、参考価格は5,720円（税込）。株式投資家が企業のEPS推移を追う手順を中心にした本ではありません。会計処理まで理解したい人が選ぶと、学習目的に合います。
株主持分を読む
『アナリストのための財務諸表分析とバリュエーション 原書第5版』は、財務諸表分析を企業価値評価につなげる専門書です。株主持分計算書を扱う章があり、ストックオプション行使による既存株主の価値希薄化も説明します。
全544ページで、成長性や持続可能利益、予測、評価まで幅広く学べます。EPSの算式からさらに進み、株数の変化が株主価値にどう関わるか考えたい人におすすめです。
2018年4月発売、参考価格は6,160円（税込）。5冊の中でも内容は重厚です。財務諸表分析を続けて、希薄化と企業価値評価まで深めたい段階で選ぶ本です。
結論
投資を始めたばかりなら、『儲かる会社にはパターンがある！ 決算書の基本と読み解き方』から決算書と指標の基礎を学ぶのが現実的です。EPSだけを覚えるより、利益や財務状況とのつながりが見えてきます。
希薄化後EPSをExcelで追い、米国株の成長率を自分で確かめたい人には、『バリュー投資家のための「米国株」データ分析 ―ひと握りの優良株が割安になるときの見分け方』がおすすめです。EPS成長を体系的に学ぶなら『財務諸表分析〈第9版〉』を選んでください。会計問題にはUSCPA本、株主価値の希薄化まで学ぶならペンマンの専門書が合います。
価格は時期や販売店によって変わります。書名の印象に頼らず、EPSの基礎、希薄化の実務、会計処理、企業価値評価のうち、今学びたい範囲に合う一冊を選びましょう。次に必要な本は、知識が深まってから追加すれば十分です。
Amazon の PC をスコア化してみた
Amazonにある8〜14インチの小型WindowsタブレットやノートPCを、スペック別にスコア化して比較・ランキング。
