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ハワード・マークスの投資本は、次に上がる株を当てる方法より、価格と価値のずれや損失の可能性、市場の熱気をどう捉えるかを扱います。個別株を始めたばかりの人が、判断の軸を整えるのに役立つ内容です。
銘柄名や適正株価を一覧にした売買マニュアルとは役割が違います。企業の数字を読む力と併せて読めば、株価にどんな期待が織り込まれているか考える助けになります。
3冊の早見表
| 書名 | 判型・ページ数 | 参考価格 | 主なテーマ |
|---|---|---|---|
 投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識 | 四六判・320ページ | 2,200円（税込） | 価格と価値、リスク、市場サイクル |
 市場サイクルを極める 勝率を高める王道の投資哲学 | 四六判・428ページ | 2,420円（税込） | 景気、企業利益、投資家心理、信用などのサイクル |
 The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor | 英語・ハードカバー・248ページ | US$29.95または£25.00 | 投資哲学に4人の解説と著者注釈、新章を追加 |
最初に読むなら、『投資で一番大切な20の教え』がおすすめです。日本語で市場やリスクを広く学べるため、個別株を考える前に判断の軸を整えられます。
市場サイクルや投資家心理を中心に学びたい人には、『市場サイクルを極める』をおすすめします。景気、信用、不動産まで扱い、市場の動きを複数の面から考える構成です。
価格は公式の希望小売価格・定価を目安にしています。日本語版は税込2,200円と2,420円で、実売価格は時期や店によって変わります。英語版は通貨や為替、販売店によって支払額が異なります。
『20の教え』
日本語版は貫井佳子訳、2012年刊行の320ページです。市場の効率性やバリュー投資、価格と価値、リスク、市場サイクルまで、投資判断に関わるテーマを横断して扱います。
この本の柱は、価格と価値を別々に考えることです。株価が下がっただけで割安とは限りません。事業の見通しが崩れ、価値そのものが下がった可能性もあります。
反対に、優れた会社でも成長への期待が株価に先回りしていれば、投資先として有利とは限りません。企業の質と買う価格を分けて見るのが肝心です。
本書は逆張り思考も扱います。多数派と反対に動けば勝てる、という単純な話ではありません。楽観局面ではリスクを点検し、悲観局面では価値を見直す。自分の判断理由を説明できるかが問われます。
市場サイクルの本
『市場サイクルを極める』は2018年刊行、428ページの日本語版です。景気や企業利益、投資家心理、リスクへの姿勢、信用、不動産など、複数のサイクルを扱います。
景気や利益、心理など複数のサイクルが重なり、市場に影響する様子を考える本です。たとえば好景気、企業業績の伸び、融資の拡大が同時に進む局面があります。
サイクルを読む目的は、転換点を当てることより、いまの市場が楽観と悲観のどちらに傾いているかを見定めることです。リスクを取りすぎていないかも点検できます。
企業利益が高水準でも、成長が続くとの期待が株価に強く織り込まれていれば、好業績だけでは安心できません。数字の強さと市場の熱気を併せて見ることが大切です。
リスクを過小評価しない
リスクには日々の株価変動に加えて、投資資金を失う可能性や当初の見立てが崩れる可能性も含まれます。値動きが小さな銘柄でも、割高に買えば損失は起こり得ます。
株価が下がったからといって、投資の失敗が決まるわけではありません。事業の前提が保たれているか、損失をどこまで受け止められるかを確かめましょう。
初心者は、業績予想が外れる、借入負担が重くなる、主力商品が売れなくなるといった悪い筋書きも想定してください。良い展開ばかり見込むと、予想外の事態への備えが薄くなります。
保有銘柄を増やしても、同じ業界や景気要因に頼る会社が多ければ、下落時に一緒に値下がりすることがあります。銘柄数だけで安心せず、損失の原因が重なっていないか確認したいですね。
英語版の特徴
英語版は2013年刊行のハードカバーで、248ページです。日本語版とは別に、投資家・教育者4人のコメントと著者の注釈を収録した版です。
Christopher C. Davis、Joel Greenblatt、Paul Johnson、Seth A. Klarmanの4人がコメントを寄せ、著者自身の注釈も収録されています。
さらに、合理的な期待の重要性を扱う新章があります。英語で読み、コメントや注釈まで追いたい人には、この版がおすすめです。定価はUS$29.95または£25.00で、実売価格は時期や店によって変わります。購入通貨や為替によって支払額も異なります。
The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
Columbia Business School Publishing
Amazonで見る本の守備範囲
この3冊は、個別株の銘柄リストや株価を自動で判定する計算式より、判断の質を高める投資哲学を扱います。具体的な投資の手順を求める人には、別の資料も必要です。
個別株を選ぶには、決算資料や財務諸表を読む力も要ります。本で得た考え方を売上、利益、借入、競争環境など企業の情報に結び付けると、投資判断の材料を整理できます。
読んだ内容を実際の投資判断と照らすと、理解が深まります。株価が動いた理由を振り返り、自分の期待が強すぎなかったか確かめる材料にもなります。
結論
ハワード・マークスの投資本を初めて買うなら、『投資で一番大切な20の教え』をおすすめします。価格と価値、リスク、市場サイクルを日本語で幅広く学べる一冊です。個別株を考える前に読んでおくと、判断の軸を整えられます。
市場の熱狂や景気、信用の動きを詳しく読みたいなら、『市場サイクルを極める』を続けて読むとよいでしょう。価格や投資家心理をサイクルの中で見る視点が中心です。
英語版は、原著の考えにほかの投資家のコメントも加えて読みたい人向けです。英語で読み進められるなら、注釈や新章も含めて読めます。定価はUS$29.95または£25.00で、実売価格は時期や店によって変わります。
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