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個別株を調べるとき、会社全体の売上高と営業利益だけで判断していませんか。事業別業績まで追えば、どの事業が利益を稼ぎ、どこが重荷になっているかを確かめられます。セグメント情報がその手がかりです。
初心者が迷いやすいのは、数字の多さより全社の好調さと各事業の実態が一致しないことです。売上高、利益、利益率を事業ごとに分けて見ると、決算の見方が少しずつ変わりますよ。
ここでは基本を押さえ、セグメント情報や事業別業績を学べる本を5冊紹介します。気になる企業の決算資料を手元に置くと、本で学んだ視点を投資候補に当てはめやすいですね。
早見表
事業別の利益構造を企業事例で学びたい方、英語決算を読んでみたい方、問題演習やExcel操作をしたい方。目指すところが違えば、手に取る本も変わります。内容を表にまとめました。
| 本 | 学べること | 参考価格（税込） |
|---|---|---|
 「強い会社」はセグメント情報で見抜きなさい | 事業別・地域別の利益構造と企業比較 | 1,760円 |
 〖新版〗英語の決算書を読むスキル | 英語決算、海外企業のセグメント分析 | 2,640円 |
 『株トレ ファンダメンタルズ編』 | 決算の一問一答、セグメント別損益 | 1,760円 |
 『儲かっている会社を教えてください！』 | 財務3表と有名企業の比較 | 1,650円 |
 『財務諸表分析入門―Excelでわかる企業力』 | 財務分析とExcelでのデータ集計 | 2,640円 |
価格は各書籍の希望小売価格・定価を目安にしています。実売価格は時期や販売店で変わるため、購入時にご確認ください。
事業別利益を複数社の事例で学ぶなら1冊目、財務3表の基礎から始めるなら4冊目がおすすめです。問題演習には3冊目を、英語資料には2冊目を、Excel分析には5冊目をおすすめします。
セグメント情報とは
セグメント情報は会社の事業や地域ごとに業績を示す開示情報です。たとえばゲーム、音楽、金融など複数の事業を持つ会社なら、それぞれの売上高や利益を分けて確認できます。
区分は会社が経営管理に使う単位を基にしており、会社ごとに異なります。小売業や金融業などの業種別とは限らず、製品やサービス、地域ごとにまとめる場合もあります。社名から事業の実態を決めつけないようにしましょう。
決算資料を開いたら、各区分の売上高と利益を探しましょう。開示項目や利益の呼び方は会社ごとに違います。有価証券報告書のセグメント情報や決算説明資料の事業別業績から確認できます。
会社全体の数字を分けて眺めると、事業ごとの稼ぎ方が見えてきます。全社売上が伸びていても利益を稼ぐ事業が縮小し、採算の低い事業が拡大している場合があります。業績の中身は慎重に読みたいですね。
売上と利益
売上高は事業の規模や販売の動きを示し、利益は売上から費用を差し引いた成果です。売上が最も大きい事業が会社の利益を一番多く生んでいるとは限りません。
A事業の売上が600億円で利益が60億円なら、利益率は10％です。B事業の売上は400億円、利益は20億円で、利益率は5％。売上規模はAが上でも、Bの売上が伸びて利益率を保てるかで全社利益への影響は変わります。
事業ごとの採算性を見るなら、利益を売上高で割って利益率を出します。これで目安をつかめます。ただし利益の定義や含まれる費用が企業間で異なることもあるため、数字だけで順位をつけるのは早計です。
前期と当期の数字を並べ、売上と利益が同じ方向に動いているかを確かめます。売上増なのに利益が減る場合は、原価や人件費の上昇、価格競争、事業構成の変化などが背景にあるかもしれません。
利益の中身
セグメント利益の合計は、連結決算の営業利益と一致しない場合があります。本社費用や事業間取引の消去など、各事業に配分しない費用や調整額が含まれるためです。合計との差も確認しましょう。
会社ごとにセグメント利益の算定方法も異なります。営業利益を用いる会社もあれば、独自の調整を加えた指標を示す会社もあります。注記で定義を確かめてから前期や他社と比べると、読み違いを減らせます。
一時的な利益や損失も見落とせません。たとえば資産売却が事業利益を押し上げている場合、翌期も同じ水準を稼げるとは限りません。複数期の推移を見て、通常の事業活動で利益を得ているかを確かめましょう。
決算説明資料にある事業環境や見通しを合わせると、数字の背景を読み取りやすくなります。利益率の変化を値上げや販売数量、為替、原材料費など会社が挙げる要因に結びつけて考えてみましょう。
「強い会社」を読む
長谷川正人著、KADOKAWA刊の本書は2014年11月発行で、256ページです。事業別・所在地別のセグメント情報を使い、連結業績の奥にある利益源を複数の企業事例から読み解きます。
AppleとMicrosoft、Amazonと楽天、ソニーとオリンパスを比較します。タイトルにはソニーを金融業、TBSを不動産業と捉える切り口も示されています。会社名から受ける印象と利益を稼ぐ事業の違いを知る事例です。
参考価格は税込1,760円です。複数社の事例から事業別利益の読み方を学びたい初心者におすすめです。2014年刊なので、掲載当時の企業構成や数値は最新決算で確かめながら読んでください。
英語決算を読む
大津広一著、ダイヤモンド社刊の新版は2025年12月発行。400ページのA5判です。初心者からプロまでを対象に、海外企業の英語決算書を教材として財務分析を深く学べます。
セグメント分析ではDisneyとLVMHの事業区分を3ステップで読みます。Teslaの成長率計算やAmazonの成長率・事業セグメント分析も扱います。海外企業の開示を原文で追いたい方におすすめです。
参考価格は税込2,640円です。事業区分と成長率分析を学びたい方におすすめします。400ページあるため、決算書を手元に置きながら段階的に取り組む教材として活用できます。
問題で覚える
窪田真之著、ダイヤモンド社刊の『株トレ ファンダメンタルズ編』は、2024年7月発行、184ページ、A5判です。決算を読む全60問を一問一答形式で解き、数字を見て判断する練習ができます。
第1章にはセグメント別損益の設問があります。利益率の変化や業種ごとの利益率の差、小型成長株の見方も扱うため、事業別の数字と周辺テーマを学べます。
参考価格は税込1,760円です。数字に苦手意識がある初心者にもおすすめです。セグメント情報の理解を深めたい方は、企業事例を扱う別の本や開示資料も併せて読むとよいでしょう。
有名企業で学ぶ
川口宏之著、ダイヤモンド社刊。2020年1月発行で、240ページ、四六判です。財務3表の基本と各表のつながり、個別決算と連結決算の違いを解説し、企業の数字を読む基礎を身につけられます。
フジテレビと日本テレビのセグメント利益を比較するほか、有名企業の売上高や営業利益率なども対比します。身近な企業の例を通して、事業ごとの利益と会社全体の業績がどう結びつくのかを学べます。
参考価格は税込1,650円です。会計用語にまだ自信がなく、事業別業績に先立って財務諸表の基本を押さえたい方におすすめです。幅広い基礎を固めたい場合に選びたい本です。
Excelで分析
松村勝弘、松本敏史、篠田朝也、西山俊一著、ビーケイシー刊の『新訂版 財務諸表分析入門―Excelでわかる企業力』は2015年7月発行です。財務諸表分析の基礎からExcelでのデータの扱いまで、実践を交えて学べます。
セグメント情報の章に加えて、上場主要企業23社の連結・単独財務データを収録したCD-ROMと、財務指標を自動計算するツールがあります。データの入手や大量データの分析、ピボットテーブルも解説しており、数字を自分で集計したい方におすすめです。
参考価格は税込2,640円です。Excelを使いながら財務分析の手順を練習したい方におすすめします。2015年刊に付属するデータは現在の企業業績を表すものではありません。最新の分析には直近の決算資料を使いましょう。
結論
セグメント情報を読むと、個別株の会社がどの事業で売上をつくり、どこで利益を稼ぐのかが見えてきます。売上の大きさだけでは分からない業績の中身を、利益率や推移、利益の算定方法から捉えられます。
企業事例から利益構造を学ぶなら『「強い会社」はセグメント情報で見抜きなさい』、財務諸表の基礎も必要なら『儲かっている会社を教えてください！』がおすすめです。演習や英語決算、Excel分析を深めたい方は、それぞれの得意分野に合わせて選べます。
本で考え方をつかんだら、気になる企業の最新決算資料で確かめてみてください。主力事業の利益率は伸びているか、成長事業は全社利益にどれほど貢献しているか。この二点を追うと、事業別業績を投資判断に結びつけやすくなります。
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